2026年8月，丙級寫字樓租金指數報208.2點，年內升0.7%、按年升0.5%，是甲、乙、丙三級中唯一按年錄得正增長的級別。在整體寫字樓租金按年仍微跌0.1%的背景下，丙級為何能跑贏？本文從空置率、需求結構及供應三個角度拆解。
| 級別 | 2024年年底空置率 | 2026年1月指數 | 2026年8月指數（P） | 年內變化 | 按年變化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 甲級 | 17.4% | 207.2 | 207.7 | +0.2% | -0.05% |
| 乙級 | 15.6% | 214.2 | 215.0 | +0.4% | -0.4% |
| 丙級 | 11.0% | 206.7 | 208.2 | +0.7% | +0.5% |
第一個原因是空置率最低。丙級寫字樓2024年年底空置率僅11.0%，較甲級的17.4%低6.4個百分點，較乙級的15.6%低4.6個百分點。空置率低意味業主議價能力較強，減租壓力較小，租金自然較易企穩甚至微升。
第二個原因是需求結構穩定。丙級寫字樓主要服務本地中小企、初創企業及專業服務機構，這類租戶對租金敏感度較高，但在經濟調整期間，其搬遷意欲反而較低（搬遷成本相對租金節省而言不划算），形成較穩定的租務需求。相反，甲級寫字樓的租戶多為大型企業及金融機構，在經濟不明朗時較易縮減面積或搬遷至較低租金區域，需求波動較大。
第三個原因是供應壓力較小。2024年全港寫字樓落成量147,300平方米，其中甲級佔146,300平方米，乙級及丙級合計僅1,000平方米。換言之，新增供應幾乎全部集中在甲級，丙級寫字樓面對的新增競爭極少，租金得以維持穩定。
從區域數據亦可見丙級的抗跌力。以中西區為例，2024年年底丙級空置率12.3%，低於該區甲級的14.0%及乙級的14.3%；油尖旺區丙級空置率僅7.3%，遠低於甲級的11.7%。丙級物業在各區的空置率普遍低於同區甲級，這是其租金表現較好的結構性基礎。
對讀者的實際意義是：在整體寫字樓租金調整期，丙級物業展現出較強的防守性。若讀者關注的是中小型寫字樓的租金走勢，丙級指數比整體指數更具參考價值；若持有丙級物業，其租金回報的穩定性亦較甲級為佳。
數據來源：私人寫字樓租金指數（按級別）、各區不同級別總存量及空置量（2024年年底）、寫字樓落成量。P代表初步數字。本文只作數據分析，不構成投資建議。